В новый сезон Россия может войти с запасами сахара выше среднего (обзор рынка)

На прошедшей неделе оптовые цены на сахар падали. Вызвано это двумя основными факторами: относительно низкими ценами на мировой сахар-сырец, и резким усилением рубля после введения санкций против Московской биржи, проводившей валютные торги. 

После внесения Московской биржи в SDN-лист курс упал с 90/руб. до 83/руб. (-8%) за доллар, что делает российский экспорт менее конкурентоспособным. Внесение в SDN-лист фактически означает изоляцию от долларовой системы, в том числе остановку биржевых торгов долларом.

Даже после распределения между компаниями квот на экспорт российского сахара, мы не видим значительных объемов поставок. Квоты в страны ЕАЭС составляют 181,5 тыс. тонн, т.е. до конца лета нужно ежемесячно вывозить порядка 60 тыс. тонн, что на сегодня представляется совершенно нереалистичным. 

• Армения планирует, после ремонта ж/д из Грузии, купить пароход сырца (~30 тыс. тонн), и не импортирует российский сахар. 
• в Казахстане оптовая цена на сахар рухнула до 350 тенге/кг (66 руб./кг), что делает импорт российского сахара экономически невыгодным. 

Скорее всего, Россия экспортирует до конца лета менее 30 тыс. тонн белого сахара из общей квоты в 181,5 тыс. тонн, если не будет каких-то новых потрясений или значительного снижения российских оптовых цен.

По нашей оценке запасы сахара (заводские, опт, розница) на 1 мая составляли 2,16 млн тонн. Скользящее потребление сахара за 12 месяцев, растущее с октября 2023 года, на 1 мая 2024 года превысило 6 млн тонн в год. Это немного снижает давление лишнего сахара на внутренний рынок, но не может компенсировать выпавший экспорт. Даже при оптимистичном сценарии (для цен и производителей), к 1 августа запасы сахара в России (заводские, опт, розница) составят более 800 тыс. тонн. Это выше среднего остатка на эту дату за последние 10 лет.

Сахарный баланс в РФ на 2023/24 МГ (оценка)

Текущая конъюнктура делает маловероятным рост цен на сахар до конца сезона, скорее мы увидим падение. Факторы риска остаются прежними: риски валютного курса, погоды и урожая, и риски военных действий, которые идут на границах ряда сахаропроизводящих регионов РФ

Расчетная себестоимость белого сахара из сахара-сырца - $890,59/т (73,59 руб./кг).

На 20 июня 2024 г. себестоимость сахара из импортируемого сахара-сырца:

• в Узбекистане составляет $724,4/т (52,01 руб./кг в Краснодаре с учетом доставки) без НДС и пошлин;
• в Казахстане - $657,6/т (50,78 руб./кг в Краснодаре с учетом доставки) без НДС и пошлин.

По оценке Sugar.ru, за 20 дней июня темп импорта белорусского сахара в Россию ниже предыдущих месяцев, и составил 6,2 тыс. тонн;

• за весь май – 13,9 тыс. т;
• за весь апрель – 18,4 тыс. т.

Экспорт, после распределения российских квот по странам ЕАЭС, вырос незначительно. С начала июня отгружено 13,5 тыс. тонн российского сахара, весь в Казахстан и Киргизию. Для сравнения:

• за весь май – 2,2 тыс. т;
• за весь апрель – 27,8 тыс. т;
• за весь март – 87,2 тыс. т. 

Железнодорожный транзит по российской ж/д с начала июня составил 6,7 тыс. тонн белорусского сахара в страны Средней Азии и Монголию.

Подробнее в обзорах рынка.

Новости и комментарии оперативно выходят в нашем Telegram-канале

sugar.ru