Производство сахара в сезоне 2020/21 составит порядка 5,0 млн. т (обзор рынка)

По данным мониторинга цен Sugar.ru, за период с 17.09.2020 по 24.09.2020 курс доллара поднялся на 1,9% (на 17.09 - 74,93 р./$, на 24.09 - 76,35 р./$). Рублевая московская оптовая цена на сахар понизилась на 1,40 руб./кг (-3,41%), краснодарская оптовая цена выросла на 1,10 руб./кг (+2,90%). Долларовая оптовая московская цена на сахар понизилась на $0,028 /кг (-5,12%), оптовая краснодарская цена выросла на $0,005 /кг (+0,99%).

Ажиотажный рост оптовых цен на сахар сменился падением, такой сценарий мы в прошлом обзоре считали весьма вероятным. Дальнейшее движение цен зависит от нескольких факторов, которые мы опишем ниже.

Оперативные данные по уборке свеклы позволяют оценить общий урожай по РФ в 34,3 млн. т, уборка в этом сезоне началась позже недели на две, и у свеклы в полях еще есть время набрать массу и сахаристость. Текущий выход сахара из свеклы составляет, по данным Союзроссахара, 13,75%, но надо учесть, что в этой цифре заложены низкие качественные показатели краснодарской свеклы, и по мере прекращения работы краснодарских заводов выход сахара будет увеличиваться. Если принят расчетный итоговый выход сахара в 14,0%, мы получим объем производства в 4,8 млн. т сахара, без учета дешугаризации, итого производство сахара в сезоне составит порядка 5,0 млн. т

Нулевые ставки таможенной пошлины и акцизного налога при импорте в Узбекистан белого сахара действуют до конца этого года, если они не будут продлены экспорт сахара в Узбекистан быстро прекратится, выгоднее станет перерабатывать сырец. Себестоимость производства сырцового сахара в Казахстане, при текущих биржевых ценах и ставке импортной пошлины в 5%, можно оценить в $535/т (41,3 руб/кг по текущему курсу), если российские цены вырастут выше этого уровня, станет выгодным вести в Россию казахстанский свекловичный сахар, но в 2020 году там посеяно всего 20,2 тыс. га сахарной свеклы. Для импорта в Россию сахара-сырца, нужно чтобы внутрироссийские цены превысили т.н. «импортный паритет», на сегодня он составляет около 60 руб./кг, и такая цена вполне может возбудить ФАС на масштабные проверки сахарных компаний. 

По нашим оценкам, запасы сахара в РФ на конец августа составили 1,46 млн. т, что на 240 тыс. т больше запасов на конец августа 2019 года, и на 720 тыс. т больше запасов на конец августа 2018 года. Теоретически эти запасы, и импорт белорусского сахара, должны покрыть дефицит производства в текущем сезоне, однако проблема в том, что эти запасы в основном сосредоточены в руках одной или двух компаний. В какой момент эти компании решат выбросить их на рынок, можно только догадываться. В пиковом случае они могу дождаться пока цена не подрастет до импортного паритета (~60 руб./кг), но тогда к ним возникнут вопросы у антимонопольных служб. Надо полагать, что они будут искать золотую середину между текущими ценами в 37 руб./кг и импортным паритетом. Надо еще учесть продолжающийся экспорт российского сахара, как минимум в Казахстан. Все это, разумеется, относится к итоговой ситуации за весь сезон, локальное движение цен будет определяться еще и логистическим особенностями производства, когда заводам некуда будет складывать свой сахар, что приведет к увеличению предложения на рынке. Не исключено, что мы увидим дальнейшее локальное падение цен, и их рост выше 40 руб./кг во второй половине сезона, такой сценарий нам кажется наиболее реалистичным. 

По данным ж/д мониторинга Sugar.Ru, на 24 сентября 2020 г. импорт белого сахара в РФ составил 3,4 тыс. т белорусского сахара (за весь август – 6,8 тыс. т). Темпы экспорта отстают от августа, с начала сентября отгружено 39,3 тыс. т (в августе 2020 года всего – 63,7 тыс. т). Лидерами по импорту российского сахара в сентябре продолжают оставаться Узбекистан и Казахстан (по ~40%). Транзит белорусского сахара по российской ж/д с начала месяца составил 3,9 тыс. т, украинского – 4,2 тыс. т.