Wild Bear Capital: Цены на сахар могут скорректироваться

Как отмечает ведущий аналитик Wild Bear Capital Виктор Неустроев, мартовский фьючерс на хлопок вчера торговался в положительной зоне и закончил день в +0,33 цента (+0,4%), сообщает РБК. Данные по экспорту вышли немного лучше ожиданий. Чистые продажи на экспорт составили 236000 кип в текущем маркетинговом году, что немного выше, чем на прошлой неделе. Стоит отметить, что этот отчет по хлопку отражает объем экспорта при уже высоких ценах. А это значит, что экспортный спрос на хлопок действительно неплохой. Ситуация на рынке не изменилась. Китай обладает огромными запасами хлопка. И его политика в отношении внутренних запасов будет определять рынок хлопка в ближайшие недели и месяцы. Однако ближе к весне высокие цены на хлопок будут стимулировать американских фермеров отвести под посевы хлопка больше площадей. Таким образом, это, скорее всего, увеличит предложение в будущем сезоне и сделает рынок хлопка еще более "медвежьим". Мы ожидаем, что торговля будет вялой в преддверие Рождества, а объемы торгов – небольшими. Вероятнее всего, разнонаправленная торговля на рынке продолжится в ожидании новых данных о продажах внутренних резервов Китая на аукционах.

Рынок сахара вчера наконец-то обрел поддержку и закончил день ростом на 0,26 цента (+1,64%) на фоне фиксации прибыли по коротким позициям. Избыточные поставки продолжают давить на рынок. Бразилия и Таиланд (ведущие мировые экспортеры сахара) в этом сезоне собрали огромные урожаи сахарного тростника. Несмотря на то что тайские производители сахара начали сезон переработки позже, поставки уже поступают на рынок. В текущем сезоне ожидается, что мировое предложение превысит спрос на 4,7 млн т. Несмотря на большой излишек в текущем сезоне, мы все же считаем, что цены на сахар могут скорректироваться. На более низких уровнях рынок может столкнуться с ростом спроса. Закрытие дня выше 16 центов косвенно подтверждает это. Кроме того, при таких низких ценах Бразилия может перераспределить часть тростника для производства этанола. В этом сезоне такого уже не произойдет, так как урожай уже собран и переработан. Однако в будущем это вполне может случиться. Маржа производителей этанола выше маржи производителей сахара.

Рынок какао вчера снова подходил близко к уровню 2800 и закончил день в +21 доллар (+0,76%). Рынок торгуется, похоже, не обращая особого внимания на поставки бобов из Кот-Д'Ивуара. А между тем объемы поставок выше, это может свидетельствовать о большем предложении, что приведет к снижению дефицита какао в этом сезоне. Рынок какао находится на высоких уровнях, и в скором времени может столкнуться с недостатком спроса со стороны производителей шоколада. Производители перестанут покупать какао масло, а переключатся на более дешевые масла (овощное и пальмовое). В результате чего рынок может развернуться и пойти вниз, что отразится на смене настроений. Спекулянты держат огромную длинную позицию и могут начать ее фиксировать, если увидят какие-либо "медвежьи" предпосылки.

Мартовский фьючерс на кофе вчера упал на 2,2 цента (-1,9%) на фоне фиксации прибыли после недавнего ралли. Новых новостей из основных стран-производителей кофе вчера на рынок не поступало. Объем торгов также был небольшим. В конце года рынок кофе обычно ведет себя спокойно. Несмотря на то что цены держатся в 15 центах от своих минимумов, вряд ли ситуация на рынке изменится. Это всего лишь коррекция на "медвежьем" рынке. Мы ожидаем, что огромное предложение будет доминировать на рынке и в следующем году. Вряд ли спрос переключится с Робусты на Арабику настолько, чтобы изменить текущий тренд.