Маржа на спаде. Доходы сельхозпроизводителей в 2017 году уменьшатся, пишет "Агроинвестор".
Рентабельность производства сельскохозяйственной продукции с 2013 по 2016 год увеличилась в 2,2 раза, подсчитал Минсельхоз. По данным ведомства, в прошлом году прибыль агропроизводителей была выше затрат на 16,4%, тогда как в 2013-м этот показатель составил всего 7,3%. И рентабельность продолжает расти, утверждают чиновники. В I квартале 2017 года она превысила прошлогодние цифры и достигла 16,9% (рассчитывается исходя из суммы прибыли до налогообложения и затрат на производство и реализацию товара). Эксперты и участники рынка этого не подтверждают. Вторая половина года для отрасли не будет благоприятной: однозначно снизится доходность растениеводов из-за больших урожаев и как следствие падения цен на продукцию. В свиноводстве и молочном животноводстве ситуация лучше, а вот птицеводам нужно привыкать жить при низкой марже.
Темпы роста АПК замедлятся
По прогнозу Внешэкономбанка, ситуация в агросекторе в ближайшие годы будет ухудшаться. А в 2019—2020-х он перестанет быть драйвером роста ВВП и начнет тормозить. Это связано с тем, что значительного увеличения потребления сельхозпродукции не ожидается, а экспортные возможности ограничены. Минсельхоз ожидает замедления темпа прироста АПК уже в этом году: по последнему прогнозу ведомства, отрасль может вырасти всего на 2−3%.
В прошлом году рентабельность сельхозпроизводства России с учетом господдержки составила 17%, говорил также ранее министр сельского хозяйства Александр Ткачев. В 2015 году этот показатель, по его данным, находился на уровне 20%. При этом без учета субсидий рентабельность в 2016-м была около 10%. Доля прибыльных хозяйств выросла до 87,4% (на 2,5 п. п. больше). Как считает глава агроведомства, финансовое положение отрасли находится «на приемлемом уровне».
По мнению начальника Центра экономического прогнозирования (ЦЭП) Газпромбанка Дарьи Снитко, максимальную прибыль (в процентах от выручки) аграрии получили в 2015 году. В 2017-м по сравнению с пиковыми показателями двухлетней давности рентабельность сектора снизится. Импортозамещение и развитие экспорта будут уменьшать ценовую премию российского рынка относительно мировых значений, и в долгосрочной перспективе рентабельность должна выйти на более низкий среднемировой уровень. «Однако ситуация будет оставаться неравномерной по компаниям и секторам еще долго, — добавляет эксперт. — Те, кто инвестируют в главный актив сельского хозяйства — земли и растениеводство, а также в технологии современного использования земель, и в перспективе продолжат получать более высокую, чем в среднем по отрасли, прибыль».
Сдерживающим рост рентабельности остается и тот факт, что в секторах, ориентированных на внутренний рынок, например в мясной, молочной отраслях, рост цен существенно ограничен. «Покупательная способность населения не растет, реальные располагаемые доходы в 2017 году, по оценке ЦЭП, снизятся на 0,5%, уменьшается инфляция в целом, что негативно для тех, кто хочет повысить отпускные цены на свою продукцию», — говорит Снитко. Однако позитивно на многих производителей влияет укрепление рубля: с начала года импортные материалы и оборудование продолжают дешеветь.
Снижению доходов аграриев, по мнению гендиректора агрофирмы «Прогресс» (Краснодарский край) Александра Неженца, в первую очередь способствует перепроизводство. Сверхурожаи — это не всегда хорошо, особенно для самих производителей. «Уже сегодня ясно, что внутренний рынок перенасыщен зерном, сахаром и рядом других товаров, — констатирует он. — Прибыль компаний, работающих в АПК, падает, и так будет продолжаться еще не один год. Настало время учиться жить при невысоких доходах, оптимизировать затраты, активно внедрять научные разработки в свою деятельность». Рентабельность производства в самом «Прогрессе» (компания выращивает пшеницу, кукурузу, сою и сахарную свеклу) в этом году снизится примерно до 5%, притом что «нормальным» руководитель считает уровень в 30%.
Государственная политика на расширение посевов и производства продукции растениеводства не учитывала принцип обеспечения минимальной доходности аграриев в каждом регионе. Это закономерно приводит к возникновению классических кризисов перепроизводства, на которые у органов управления отраслью пока нет эффективных инструментов реагирования, добавляет совладелец свердловской агрокомпании «Старт» Евгений Коковин.
В целом, несмотря на сложности, по итогам года АПК остается одним из лидирующих по темпам роста секторов экономики, уверен партнер, руководитель практики по работе с компаниями агропромышленного сектора КПМГ в России и СНГ Виталий Шеремет. «Заявленные ранее прогнозы по приросту сельского хозяйства на 3% вполне достижимы, — считает он. — Эту уверенность подкрепляют существующий объем инвестиций в сектор со стороны как российских, так и западных инвесторов».
Уровень дохода зависит от региона
Если оценивать настроения самих сельхозпроизводителей, то в течение года они менялись несколько раз. На начало весны перспективы казались крайне благоприятными, к середине лета на смену им пришел заметный пессимизм (некоторые производители плодоовощной продукции предрекали потерю до 15−20% урожая), а конец лета опять ознаменовался умеренным оптимизмом, рассказывает аналитик «Финама» Алексей Коренев. Хотя, впрочем, как и Виталий Шеремет, он полагает, что итоговые показатели 2017 года по показателю роста АПК окажутся лишь ненамного хуже изначально прогнозируемых. А с поправкой на уровень инфляции и несколько возросшие из-за неблагоприятной погоды расходы аграриев можно рассчитывать, что их валовой доход снизится примерно на 2−5%, рентабельность — на 3−7%. «Но цифры очень предварительные, — акцентирует он. — Урожай еще предстоит собрать, сохранить, доставить на прилавки и реализовать».
Высокий урожай при низких ценах для агросектора всегда лучше, чем низкий при высоких ценах, считает Дарья Снитко. У всех подсекторов АПК будет хороший денежный поток в текущем году. Но, разумеется, рентабельность будет обусловлена эффективностью конкретного предприятия в управлении запасами, стратегии продаж и географией присутствия компаний. В частности, производители зерна юга России будут чувствовать себя лучше аграриев ЦФО и Поволжья, так как цены в последних регионах упали сильнее, а проблем с хранением зерна на фоне высоких запасов там больше. То же справедливо в целом и для производителей масличных: аграрии ЮФО могут часть подсолнечника отправить на экспорт, хотя и у них, и у их коллег из Центральной России и Поволжья по-прежнему нет проблем со сбытом — мощность МЭЗов превосходит валовой сбор масличных, и заводы заинтересованы в активной закупке сырья.
Эффект от рекордного сбора зерна для разных регионов проявится по-разному, говорит и Коковин. Основной способ разгрузки рынка и важный источник денег для балансировки рынка — это экспорт. «Поступление средств от экспортных операций будет ключевым образом определять рентабельность агробизнеса и баланс на конец года, — комментирует он. — Области, ориентированные на вывоз, смогут получить доход не хуже, чем в прошлые годы, но при условии, что их не сильно затронут инфраструктурные ограничения». То есть если производители смогут ритмично отгружать свою продукцию в удобное для них время, поясняет топ-менеджер. На практике, конечно, это фактор риска, который может существенно повлиять и на цены, и на возможность реализации.
Для регионов Поволжья, Урала и Сибири избыток зерна не найдет адекватного спроса, соглашается Коковин со Снитко. Предложение будет несколько превышать региональный спрос и оказывать давление на рынок. В этих условиях доходность производства зерна безусловно, уменьшится. А низкие цены, как следствие, приведут к ухудшению финансового положения аграриев. Особенно тех, которые занимаются исключительно производством зерна.
Цены на масличные агрокультуры тоже могут несколько просесть из-за укрепления рубля и, возможно, чуть более высокого урожая. Но в сентябре ситуация принципиально не сильно отличалась от прошлого года, утверждает Коковин. Так, если в 2016-м во время сбора цена, например, на яровой рапс в Свердловской области была в районе 21 тыс. руб./т, то в этом году — 20 тыс. руб./т (с НДС и доставкой до потребителя). Поэтому топ-менеджер не ждет значительного сокращения рентабельности это агрокультуры, по его мнению, можно говорить об уровнях не менее, чем 20%. Что касается подсолнечника, то как на юге, так и в центре он сможет найти адекватный внутренний и экспортный спрос, уверен Коковин.
2017 год по всем предпосылкам будет провальным, уверен Александр Неженец. Самый главный способствующий этому фактор — падение цен на зерно. Если в 2015 и 2016 годах пшеница четвертого класса стоила в среднем 9,2−9,6 тыс. руб./т, то в сентябре этого года — 7,7 тыс. руб./т, что едва превышает уровень ее себестоимости (7 тыс. руб./т). То же самое с кукурузой и сахарной свеклой. Первую в последние два года реализовывали по 9 тыс. руб./т, вторую — по 2,8 тыс. руб./т. Теперь за кукурузу дают около 6,5 тыс. руб./т (с НДС), что на грани ее себестоимости, а свеклу компания вынуждена отдавать по 1,8 тыс. руб./т.
Уменьшение дохода ожидается практически на всех агрокультурах, которые выращивает агрофирма, кроме разве что ранней сои. На нее в сентябре еще была хорошая цена. Но рентабельность, по словам Неженца, тоже не будет высокой (в сравнении с прошлыми показателями) — не более 14%. Хотя возможно, что для хозяйств в средней части России убыточной окажется и эта агрокультура, не исключает руководитель. Кроме того, знает он, в центральных регионах на фуражную пшеницу уже в начале осени называли просто «обескураживающие цены» — 3,5−3,7 тыс. руб./т. «В итоге сельхозпредприятия все чаще задумываются о том, надо ли вообще ее выращивать, планируют менять севооборот, — говорит Неженец. — У нас пока таких мыслей не возникает, мы относим себя к тем компаниям, которые смогут устоять и дождаться, когда ситуация стабилизируется и цены вновь вырастут».
Агрохолдинги отчитываются
Отследить, в какую сторону двигаются показатели рентабельности в сельском хозяйстве, хорошо можно на основе отчетности российских публичных агрохолдингов. Так, чистая прибыль по МСФО группы «Русагро» Вадима Мошковича за первое полугодие 2017 года снизилась в девять раз по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 226 млн руб. При этом выручка сократилась на 1,2% до 37,8 млрд руб., скорректированный показатель EBITDA — на 33% до 5,4 млрд руб., скорректированная рентабельность по EBITDA упала до 14% с 21% за январь-июнь 2016-го.
В частности, выручка сахарного подразделения агрохолдинга за первое полугодие снизилась на 4% до 14,6 млрд руб. при падении операционной прибыли в 4,5 раза до 879 млн руб. «Уменьшение продаж в первом полугодии по сравнению с первым полугодием 2016-го связано со снижением на 20% цен на сахар, которое частично было компенсировано более высокими объемами реализации сахара и увеличением продаж побочной и зерновой продукции», — говорилось в отчетности компании. В свиноводческом сегменте выручка «Русагро» за январь-июнь выросла на 28% до 10 млрд руб. благодаря росту цен и объема продаж. Операционная прибыль увеличилась более чем в 20 раз до 1,6 млрд руб. Масложировой сегмент сократил выручку на 17% до 9,6 млрд руб. при росте операционного убытка в 2,9 раза до 374 млн руб., что группа объясняет снижением цен и сокращением продаж бутилированного подсолнечного масла, майонеза и маргарина екатеринбургским «Жировым комбинатом». Сельскохозяйственный бизнес компании нарастил в первом полугодии выручку на 10% до 5 млрд руб. при увеличении операционного убытка почти в 26 раз до 1,9 млрд руб.
«Причины снижения прибыли везде, кроме мяса: низкие мировые цены, профицит внутреннего рынка, укрепляющийся рубль, — комментирует гендиректор «Русагро» Максим Басов. — В масложировой отрасли — дополнительно рост конкуренции производителей и давление со стороны торговых сетей». На стратегическом горизонте прибыльность сельхозпроизводителей будет зависеть от внедрения технологий, изменения климата, мировых цен, курса рубля, строительства зерновых терминалов, считает топ-менеджер.
4 )
КОММЕНТАРИИ