На прошедшей неделе оптовые цены на сахар продолжили рост. В первую очередь мы связываем этот рост со значительным падением курса рубля, который с начала ноября потерял 16%. Дешевеющий рубль делает российский сахар более конкурентным на мировом рынке и стимулирует экспорт российского сахара и сахара-сырца. Кроме того, при текущих уровнях инфляции (~8%), тем более продовольственной инфляции (~20%), сахар является сильно недооцененным товаром. Постоянное отставание цен на сахар от общей инфляции грозит деградацией производства сахара и сахарной свёклы.
Наш анализ экспортных операций Казахстана и Киргизии, входящих в ЕАЭС, показал аномальный рост экспорта сахара из этих стран. Вывоз начался в сентябре 2023 года, когда в РФ была введена курсовая пошлина, и суммарно составил около 110 тыс. тонн. Таким образом, экспорт из этих стран – это фактически реэкспорт российского сахара. Дополнительным бонусом для такого "реэкспорта" является разница между ж/д тарифом при поставках российского сахара в Казахстан и ж/д тарифом для транзита в страны, не входящие в ЕАЭС. При поставке сахара в Казахстан и Узбекистан из ЦФО и ПФО разница в тарифах составляет около 6 руб./кг
Сахарный баланс в РФ на 2024/25 МГ (оценка)
| 2018/19 | 2019/20 | 2020/21 | 2021/22 | 2022/23 | 2023/24 | 2024/25 (оптимистическая оценка) |
2024/25 (пессимистическая оценка) |
|
| *** | *** | *** | *** | *** | *** | *** | *** | *** |
| остатки на конец периода (тыс. т) | 5368 | 7257 | 4809 | 9964 | 15522 | 15720 | 887 | 387 |
Расчетная себестоимость белого сахара из сахара-сырца (с НДС и пошлинами) - $917,41/т (99,09 руб./кг).
На 28 ноября 2024 г. себестоимость сахара из импортируемого сахара-сырца:
- в Узбекистане составляет $772,4/т (73,17 руб./кг в Краснодаре с учетом доставки) без НДС и пошлин;
- в Казахстане - $705,3/т (71,54 руб./кг в Краснодаре с учетом доставки).
По оценке Sugar.ru, за две декады ноября импорт сахара из Белоруссии находился на уровне прошлого месяца. Всего получено порядка 22 тыс. тонн сахара (за весь октябрь – 30 тыс. тонн).
Темпы экспорта российского белого сахара ускоряются, всего экспортировано около 64 тыс. тонн (ж/д и автотранспортом). Основным получателем российского сахара по-прежнему является Казахстан (~48 тыс. тонн). Значительно упали отгрузки в Таджикистан и Узбекистан (вероятно, часть российского экспорта в Казахстан в итоге окажется в этих странах).
За отчетный период почти вдвое ускорился экспорт российского сахара-сырца – порядка 30 тыс. тонн, при том, что за весь октябрь было экспортировано 25 тыс. тонн.
Оценка экспорта сахара и сахара-сырца за ноябрь остаётся прежней – 125 тыс. тонн. Оценка экспорта за 4 месяца с начала сезона – 375 тыс. тонн.
Новости и комментарии оперативно выходят в нашем Telegram-канале
5 )
КОММЕНТАРИИ